Synthetic Short Stock Options

Compreendendo posições sintéticas A definição básica de posições sintéticas é que eles são posições de negociação criadas para emular as características de outra posição. Mais especificamente, eles são criados para recriar o mesmo perfil de risco e recompensa como uma posição equivalente. Na negociação de opções, elas são criadas principalmente de duas maneiras. Você pode usar uma combinação de diferentes contratos de opções para emular uma posição longa ou uma posição curta no estoque, ou você pode usar uma combinação de contratos de opção e ações para emular uma estratégia básica de negociação de opções. No total, existem seis principais posições sintéticas que podem ser criadas, e os comerciantes usam estas por uma variedade de razões. O conceito pode soar um pouco confuso e você pode estar se perguntando por que você precisaria ou desejava passar pelo problema de criar um cargo que seja basicamente o mesmo que outro. A realidade é que as posições sintéticas não são essenciais para o comércio de opções, e não há nenhuma razão pela qual você precisa usá-las. No entanto, existem alguns benefícios a serem obtidos, e você pode achá-los úteis em algum momento. Nesta página, explicamos algumas das razões pelas quais os comerciantes usam essas posições e também fornecemos detalhes sobre os seis tipos principais. Por que usar as posições sintéticas Sintéticas Longo estoque Sintético Short Stock Sintético Longo atendimento Sintético Short Call Sintético Longo Ponha Sintético Curto Coloque Seção Conteúdo Links rápidos Opções recomendadas Brokers Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Porque Use posições sintéticas Há uma série de razões pelas quais os comerciantes de opções usam posições sintéticas, e estes giram principalmente em torno da flexibilidade que eles oferecem e as implicações de economia de custos de usá-los. Embora alguns dos motivos sejam exclusivos de tipos específicos, existem essencialmente três vantagens principais e essas vantagens estão intimamente ligadas. Primeiro, é o fato de que as posições sintéticas podem ser facilmente usadas para mudar uma posição para outra quando suas expectativas mudam sem a necessidade de fechar as existentes. Por exemplo, podemos imaginar que você escreveu chamadas na expectativa de que as ações subjacentes caíssem no preço nas próximas semanas, mas uma mudança inesperada nas condições do mercado leva você a acreditar que o estoque realmente aumentaria de preço. Se você quisesse se beneficiar desse aumento da mesma maneira que você planejava se beneficiar com o outono, então você precisaria fechar sua posição curta, possivelmente com uma perda, e depois escrever. No entanto, você pode recriar a posição das opções de venda curta simplesmente comprando um valor proporcional do estoque subjacente. Você realmente criou um short curto sintético como sendo curto em chamadas e long no estoque real é efetivamente o mesmo que ser curto em puts. A vantagem da posição sintética aqui é que você só teve que colocar uma ordem para comprar o estoque subjacente ao invés de duas ordens para fechar sua posição de chamada curta e em segundo lugar para abrir sua posição curta. A segunda vantagem, muito semelhante à primeira, é que, quando você já possui uma posição sintética, é potencialmente muito mais fácil se beneficiar de uma mudança em suas expectativas. Vamos usar novamente um exemplo de uma curta curta sintética. Você usaria um short curto tradicional (ou seja, você escreveria puts) se você esperasse que um estoque aumentasse apenas uma pequena quantidade em valor. O máximo que você pode ganhar é o valor que você recebeu para escrever os contratos, não importa o quanto o estoque sobe enquanto ele sobe o suficiente para que os contratos que você escreveu expiram sem valor. Agora, se você estivesse segurando uma posição de colocação curta e esperando um pequeno aumento no estoque subjacente, mas sua perspectiva mudou e você agora acreditava que o estoque iria aumentar bastante significativamente, você teria que entrar em uma posição totalmente nova para maximizar qualquer Lucros com o aumento significativo. Isso normalmente envolveria comprar de volta os itens que você escreveu (talvez você não precise fazer isso primeiro, mas se a margem exigida quando você os escreveu amarrou muito do seu capital, talvez seja necessário) e, em seguida, quer comprar chamadas no estoque subjacente Ou comprar o estoque em si. No entanto, se você estivesse segurando uma posição sintética curta colocação em primeiro lugar (ou seja, você era curto em chamadas e longo no estoque), então você pode simplesmente fechar a posição de chamada curta e, em seguida, apenas segure o estoque para se beneficiar da Aumento significativo esperado. A terceira vantagem principal é basicamente como resultado das duas vantagens já mencionadas acima. Como você observará, a flexibilidade das posições sintéticas geralmente significa que você deve fazer menos transações. Transformar uma posição existente em uma sintética porque suas expectativas mudaram geralmente envolve menos transações do que sair dessa posição existente e depois entrar em outra. Da mesma forma, se você mantém uma posição sintética e quer tentar e se beneficiar de uma mudança nas condições de mercado, geralmente poderá ajustá-la sem alterar completamente as posições que possui. Por isso, as posições sintéticas podem ajudá-lo a economizar dinheiro. Menos transações significa menos na forma de comissões e menos dinheiro perdido para o spread de oferta. Sintético Long Stock A posição sintética de estoque longo é onde você imita os resultados potenciais de possuir ações usando opções. Para criar um, você compraria as chamadas de dinheiro com base no estoque relevante e, em seguida, escreverá no dinheiro colocar com base no mesmo estoque. O preço que você paga pelas chamadas seria recuperado pelo dinheiro que você recebe para escrever, o que significa que, se o estoque não pudesse mover o preço, você não perderia nem ganharia: o mesmo que possuir estoque. Se o estoque aumentasse de preço, então você se beneficiaria de suas chamadas, mas se diminuísse no preço, então você perderia das posições que você escreveu. Os lucros potenciais e as perdas potenciais são essencialmente iguais ao de possuir o estoque. O maior benefício aqui é a alavancagem envolvida, os requisitos iniciais de capital para a criação da posição sintética são menores do que para a compra do estoque correspondente. Estoque Sintético Curto A posição sintética de estoque curto é o equivalente a ações vendidas curtas, mas usando apenas opções. A criação do cargo requer a redação das chamadas de dinheiro no estoque relevante e, em seguida, a compra no dinheiro coloca o mesmo estoque. Novamente, o resultado líquido aqui é neutro se o estoque não se mover no preço. O desembolso de capital para comprar os puts é recuperado através da gravação das chamadas. Se o estoque caiu no preço, então você ganharia através das posições compradas, mas se aumentasse de preço, então você perderia as chamadas escritas. Os lucros potenciais e as perdas potenciais são aproximadamente iguais ao que seria se você estivesse vendendo o stock. Existem aqui duas vantagens principais. A principal vantagem é novamente alavancagem, enquanto a segunda vantagem está relacionada a dividendos. Se você tiver estoque vendido de curta e esse estoque retorna um dividendo aos acionistas, então você está sujeito a pagar esse dividendo. Com uma posição de estoque curto sintético, você não tem a mesma obrigação. Chamada longa sintética Uma chamada longa sintética é criada através da compra de opções de venda e da compra do estoque subjacente relevante. Esta combinação de possuir ações e colocar opções com base nesse estoque é efetivamente o equivalente a possuir opções de chamadas. Uma chamada longa sintética normalmente seria usada se você possuísse opções de venda e esperava que as ações subjacentes caíssem no preço, mas suas expectativas mudaram e você sentiu que o estoque aumentaria em seu preço. Em vez de vender suas opções de venda e, em seguida, comprar opções de compra, você simplesmente recriar as características de recompensa comprando o estoque subjacente e criando a posição de chamada longa sintética. Isso significaria menores custos de transação. Chamada curta sintética Uma chamada breve sintética envolve escrita coloca e venda a curto do estoque subjacente relevante. A combinação dessas duas posições efetivamente recria as características de uma posição curta de opções de chamadas. Geralmente, seria usado se você estivesse curto em colocar quando esperava que o estoque subjacente aumentasse de preço e então teve motivos para acreditar que o estoque realmente caísse no preço. Em vez de fechar sua posição de opções de venda curta e, em seguida, interromper as chamadas, você pode recriar as chamadas baixas vendendo as ações subjacentes. Novamente, isso significa custos de transação mais baixos. Sintético Long Put Uma peça longa sintética também é tipicamente usada quando você esperava que a segurança subjacente aumentasse, e suas expectativas mudaram e você antecipa uma queda. Se você tivesse comprado opções de compra em estoque que você esperava aumentar, você poderia simplesmente vender aquela ação. A combinação de ser longo em chamadas e curto em ações é aproximadamente o mesmo que a colocação de estoque no estoque, ou seja, longas colocações. Quando você já possui chamadas, criar uma posição de colocação longa envolveria vender essas chamadas e comprar itens. Ao manter as chamadas e curtando o estoque, você está fazendo menos transações e, portanto, economizando custos. Sintético Short Put Uma posição de posição curta normal geralmente é usada quando você está esperando o preço de um aumento de estoque subjacente em quantidade moderada. A posição sintética de colocação curta geralmente seria usada quando você esperava anteriormente o contrário (ou seja, uma queda moderada no preço). Se você estivesse segurando uma posição de chamada curta e quisesse mudar para uma posição de colocação curta, você teria que fechar sua posição existente e depois escrever novas peças. No entanto, você poderia criar um short curto sintético em vez disso e simplesmente comprar o estoque subjacente. Uma combinação de possuir ações e ter uma posição de chamada curta nesse estoque, essencialmente, tem o mesmo potencial de lucro e perda que é curto em puts. Copyright copy 2016 OptionsTrading. org - All Right Reserved. Synthetic short Stock Descrição A estratégia combina duas posições de opção: curta uma opção de chamada e uma longa opção de colocação com a mesma greve e expiração. O resultado líquido simula um risco e recompensa comparáveis ​​de ações curtas. As principais diferenças são a limitação de tempo imposta pelo prazo das opções, a ausência do grande fluxo de caixa inicial que uma venda curta produziria, mas também a ausência das dificuldades práticas e obrigações associadas a vendas curtas. Se atribuído, o investidor que não toma mais medidas para cobrir, acaba com uma posição real de ações curtas. Procurando por um declínio no preço das ações durante o prazo das opções. Uma vez que o termo de estratégia é limitado, a perspectiva de longo prazo para o estoque não é tão crítica quanto, por exemplo, uma posição de estoque curto e definitivo. Posição Líquida (no vencimento) GANHAMENTO MÁXIMO Greve paga - débito líquido pago PERDA MÁXIMA No entanto, a dificuldade de identificar o cronograma e a sequência exatos de uma desaceleração, antes de uma recuperação, sugere que não é uma estratégia ótima para um investidor otimista de longo prazo . Esta estratégia é essencialmente uma posição futura curta sobre o estoque subjacente. A longa colocação ea chamada curta combinada simulam uma posição de estoque curto. O resultado líquido implica o mesmo perfil de risco, embora apenas para o prazo das opções: potencial limitado, mas grande de apreciação, se o estoque declinar e risco ilimitado se o estoque subjacente aumentar de valor. Motivação Se for usada por si só, a estratégia estabelece uma aproximação aproximada de uma posição de curto estoque sem que os investidores tenham que realmente vender ações curtas. Este spread também é usado com bastante frequência como uma cobertura para uma posição de estoque longo. Leia mais sobre essa aplicação sob colarinho. Variações Se os preços de exercício das duas opções forem iguais, esta estratégia é um estoque curto sintético. Se as chamadas tiverem um ataque maior, às vezes é conhecido como um colarinho. O termo é confuso, porque se aplica a até três estratégias. Dependendo de qual opção é longa e qual é curta, colares podem imitar um estoque longo ou uma posição de estoque curto, o termo em si se aplica a ambos. E porque a versão de estoque curto sintético é usada tão comumente como uma cobertura em posição de estoque, a estratégia de três partes, intitulada colar de proteção, também é conhecida simplesmente como colarinho. A perda máxima é ilimitada. O pior que pode acontecer é que o estoque se eleve ao infinito. Nesse caso, o investidor seria atribuído no curto prazo e terá que vender o estoque ao preço de exercício, resultando em uma perda infinitamente grande. A perda seria maior (menor) pelo valor do débito (crédito). Neste pior cenário, a colocação, obviamente, expira sem valor. O ganho máximo é substancial, mas limitado. O melhor que pode acontecer é que o estoque se torne inútil, caso em que o investidor poderia comprar ações no mercado para zero e vendê-lo na greve exercitando a colocação. O ganho seria ainda maior (menor) pelo valor do crédito (débito) quando a estratégia foi implementada. ProfitLoss Como com uma posição de estoque curto, o lucro potencial é substancial, e as perdas potenciais são ilimitadas. Um investidor pode fazer a pesquisa sobre o subjacente e monitorar os desenvolvimentos, mas não há garantia de poder sair da posição de chamada curta antes que o estoque (ou a chamada) se torne inacessível. Essa estratégia quebra, mesmo que, no vencimento, o estoque esteja acima (abaixo) do preço de exercício pelo valor do crédito (débito) que o investidor recebeu (pago) quando a estratégia foi implementada. Crédito líquido de greve de risco (greve de risco - débito líquido) Volatilidade A volatilidade geralmente não é uma consideração importante, todas as outras coisas sendo iguais. Uma vez que a estratégia envolve ser uma opção longa e curta com a mesma greve e expiração, os efeitos das mudanças de volatilidade se compensarão um contra o outro. Time Decay Uma vez que a estratégia envolve ser longa e curta uma opção com a mesma greve e termo, os efeitos da decadência do tempo se compensarão um ao outro. Risco de cessão A atribuição antecipada, quando possível a qualquer momento, geralmente ocorre apenas antes da ação ser ex-dividendo para chamadas. E esteja ciente, uma situação em que uma ação está envolvida em um evento de reestruturação ou capitalização, como fusão, aquisição, cisão ou dividendo especial, poderia alterar completamente as expectativas típicas em relação ao exercício antecipado das opções no estoque. Risco de expiração O investidor não pode saber com certeza se a atribuição ocorreu ou não até a segunda-feira após o vencimento. Esta estratégia é usualmente usada para fornecer uma cobertura quase perfeita contra uma posição longa no estoque subjacente. Veja a discussão da estratégia do colar para obter detalhes. Posição Relacionada Patrocinadores Oficiais da OIC Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela The Options Clearing Corporation. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender uma garantia, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia das Características e Riscos das Opções Padronizadas. Podem ser obtidas cópias deste documento do seu corretor, de qualquer troca sobre as opções negociadas ou contatando a The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investmentervicestheocc). Cópia 1998-2017 The Options Industry Council - Todos os direitos reservados. Veja nossa Política de Privacidade e nosso Contrato de Usuário. Siga-nos: o Usuário reconhece a revisão do Contrato do Usuário e da Política de Privacidade que regem este site. O uso contínuo constitui a aceitação dos termos e condições nele contidos. Descrição de lançamento longa sintética Ao combinar uma opção de chamada longa e uma posição de estoque curto, o investidor simula uma posição de colocação longa. O objetivo é ver o valor de ganho de posição combinado como resultado de uma queda prevista no preço das ações subjacentes. Não é particularmente popular, porque implica uma posição de estoque curto. Um conjunto longo sintético geralmente é estabelecido como um ajuste ao que originalmente era simplesmente uma posição de estoque curto. Existe uma vantagem possível ao longo de uma longa colocação: no caso de uma interrupção comercial prolongada, a estratégia sintética de longo prazo não exige qualquer ação desde que o estoque foi vendido quando a estratégia foi implementada. No entanto, como com qualquer venda a descoberto, há sempre o risco de ser obrigado a devolver o estoque. À procura de um declínio acentuado no valor das ações durante a vida da opção. Posição Líquida (no vencimento) GANHO MÁXIMO Preço de venda curto - pago premium PÉRDIDA MÁXIMA Preço de exercício - preço de venda a descoberto pago Esta estratégia combina uma chamada longa e uma posição de estoque curto. Seu perfil de recompensa é equivalente a características longas. A estratégia beneficia se o preço das ações se mover mais baixo. Quanto mais rápido e nítido o movimento for menor, melhor. O horizonte temporal é limitado à vida da opção. Motivação O único motivo é lucrar com uma queda no preço das ações. Variações A perda máxima é limitada. O pior que pode acontecer é que o preço das ações esteja acima do preço de exercício no vencimento, caso em que a posição de estoque curto pode ser encerrada ao exercer a opção de compra. A perda seria o preço de venda do estoque (onde foi vendido em curto), menos o preço de compra da ação (o preço de exercício), menos o prêmio pago pela opção de compra. O ganho máximo é limitado, mas potencialmente substancial. O melhor que pode acontecer é que o estoque se torne inútil. Nesse caso, o investidor poderia comprar o estoque para zero para fechar a posição de estoque curto. O lucro total, no entanto, seria reduzido pelo prêmio pago pela opção de compra, que expirou sem valor. ProfitLoss Esta estratégia tem o mesmo perfil de recompensa que um longo período: perdas limitadas se o estoque sobe e ganhos substanciais embora limitados se o estoque declinar. A linha de tempo também é limitada, com uma exceção. Supondo que o investidor não tenha sido solicitado a devolver o estoque, e se a chamada expirar sem valor, o investidor ainda terá uma posição de estoque curta. No vencimento, a estratégia quebra, mesmo que o preço das ações tenha diminuído em um valor igual ao prémio pago pela opção. Preço de venda inicial curto do saldo - remuneração paga Volatilidade Um aumento da volatilidade teria um impacto positivo nesta estratégia, todas as outras coisas iguais. Por um lado, tenderia a aumentar o valor de revenda de opções de chamadas longas. Time Decay A passagem do tempo terá um impacto negativo nesta estratégia, todas as outras coisas sendo iguais. À medida que a expiração se aproxima, o valor de revenda de chamadas tende a convergir em seu valor intrínseco, o que para opções fora do dinheiro é zero. Além disso, quanto mais cedo a chamada expirar, mais cedo deixará de oferecer proteção para a posição de estoque curto no caso de uma reunião inesperada. Risco de atribuição Nenhum. O investidor está no controle. Risco de expiração Deve haver nenhum. Presumivelmente, se esta posição for mantida no prazo de validade e a opção for suficiente no dinheiro a ser exercido, o investidor quer exercer a opção de fechar a posição de estoque curto. Posição Relacionada Patrocinadores Oficiais da OIC Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela The Options Clearing Corporation. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender uma garantia, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia das Características e Riscos das Opções Padronizadas. Podem ser obtidas cópias deste documento do seu corretor, de qualquer troca sobre as opções negociadas ou contatando a The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investmentervicestheocc). Cópia 1998-2017 The Options Industry Council - Todos os direitos reservados. Veja nossa Política de Privacidade e nosso Contrato de Usuário. Siga-nos: o Usuário reconhece a revisão do Contrato do Usuário e da Política de Privacidade que regem este site. O uso contínuo constitui aceitação dos termos e condições nele estabelecidos.